杭氧股份2025年50万空分投产在即，氦气国产替代与海外拓展成亮点

凯丰投资近期调研杭氧股份，重点关注其2025年50万空分项目投产计划、氦气国产替代进展及海外拓展策略。公司为保持财务稳健减少2024年分红，但液氦罐箱实现国产替代并成立氦气销售合资企业。零售气体终端率提升计划持续推进，海外订单毛利率较高，重点布局一带一路、东南亚等新兴市场。氩气价格受市场供需影响显著，未来需关注经济恢复和光伏行业发展。