【观点】九安医疗业绩预告引市场分歧，资本转型路径待考

九安医疗发布2025年业绩预告，归母净利润预计20.2亿元至23.5亿元，同比增长21.05%至40.83%，扣非净利润预计20.7亿元至24亿元，同比增长23.18%至42.81%。市场对此产生两端讨论：一端认为公司在行业周期底部保持增长实属不易，另一端则质疑利润主要源于资管业务等对外投资，而非主营业务核心竞争力。文章回顾了公司实控人刘毅作为“风口捕手”的创业与资本运作历史，并详细分析了其近年通过投资AI、硬科技等领域试图穿越周期的策略。

当前，公司投资覆盖AI制药、合成生物、新能源等多赛道，2025年前三季度投资收益显著，但主营业务试剂盒收入下滑。市场同时关注其与小米合作的进展、实控人角色以及主业前景。公司正着力打造糖尿病诊疗照护“OO”新模式，试图从“卖产品”转向“卖服务”，但这一转型能否成功重构竞争力仍有待观察。