【观点】医药行业半年报呈现结构性复苏，创新药为核心驱动力

文章分析了2026年上半年A股医药行业半年报的结构性复苏趋势。核心驱动力来自创新药板块，受出海授权爆发、政策红利及商业化兑现推动，行业格局正发生重塑。信达生物、百济神州等头部创新药企业绩亮眼，交易模式从“卖青苗”升级为全球共担风险的Co-Co模式。CXO板块如药明康德景气度确认，订单增速恢复。与之对比，传统药企因集采承压，医疗器械板块则分化明显。整体而言，以创新为内核、全球化为引擎的新医药产业格局正在加速成形。