兴森科技2025Q1扭亏为盈，分析师维持‘买入’评级，ABF板业务成关键变量

兴森科技2024年营收58.17亿元，同比增长8.53%，但归母净利润亏损1.98亿元，主要因ABF板业务高投入、宜兴硅谷和广州兴科亏损拖累。2025Q1营收15.80亿元创历史新高，环比增长7.76%，归母净利润0.09亿元实现环比扭亏。分析师下调2025年利润预期至2.03亿元，但上调2026年预期至4.39亿元，并新增2027年预期5.83亿元，维持“买入”评级。PCB业务中，宜兴硅谷因产能未释放亏损1.32亿元，北京兴斐受益高端手机业务增长；封装基板业务方面，BT板订单向好，ABF板因需求不足和认证周期长导致毛利率承压，但正加速拓展国内外客户。