江苏神通一季度盈利增长但现金流承压 应收账款风险隐现

江苏神通2025年一季报显示，营业总收入5.77亿元同比增1.21%，归母净利润8950万元同比增6.94%，扣非净利润9011万元同比增11.97%。毛利率33.27%同比提升9.78%，净利率15.41%同比增5.07%，盈利能力增强。但三费合计5602万元占营收9.7%，同比增6.84%。货币资金4.1亿元同比增12.86%，但应收账款11.69亿元是净利润的3.96倍，货币资金/流动负债仅33.23%，经营现金流连续三年不足流动负债的18%。分红融资比0.17，依赖资本开支驱动业绩。