净利润腰斩转亏！启明星辰押注AI安全能否逆风翻盘？

启明星辰2024年营收33.15亿元同比降26.44%，归母净利润由盈转亏至-2.26亿元，扣非净利润-1.32亿元。Q4营收同比暴跌49.88%。亏损主因包括外部环境恶化、安全预算减少、项目延期，叠加研发投入加大及新业务未盈利。毛利率58.77%逆势微增，但三费支出20.46亿元未降。与中国移动协同业务收入10.83亿元，信创安全和云安全业务增速15%-20%。AI战略方面，推出九天·泰合安全大模型，医疗、公安等领域落地标杆项目。分析师预计2025-2027年EPS逐步回升，但面临协同不及预期、AI研发滞后、行业竞争加剧风险。