启明星辰Q1营收腰斩但利润扭亏，押注AI安全能否扭转颓势？

启明星辰2025年Q1营收6.41亿元，同比下滑30.54%，归母净利润0.02亿元实现同比扭亏，但扣非净利润亏损0.51亿元同比扩大。营收下降主因网络安全市场需求未回暖，利润转正依赖成本缩减（销售/管理/研发费用降15%）、投资收益（航天软件贡献）及公允价值变动收益（永信至诚带动）大幅增长。公司加速AI安全产品迭代，构建大模型安全防护体系，并布局智能体集群安全。分析师下调2025-2027年EPS预测，维持‘买入’评级但提示合作与竞争风险。