【观点】染料与H酸持续提价，供给集中支撑龙头受益

中邮证券2026年9月24日发布基础化工行业周报指出，本周棉短绒、液氯等涨幅居前，染料再现大幅提价。分散染料与活性染料价格维持高位，H酸再度提价。据百川盈孚，分散染料价格自9月1日以来维持在30元/千克，较6月22日23元/千克上涨超30%；活性染料价格达45元/千克，较6月中下旬29元/千克涨幅达55%。9月19日天津亚东隆兴发布涨价函，将H酸价格调至200元/千克，内蒙古亚东H酸产能占全国有效产能三分之一以上，率先调价表明H酸厂家态度强势。

本轮分散染料涨价核心推动因素是还原物涨价，还原物是分散染料刚需中间体，价格从2025年末2.5万元/吨涨至2026年3月7万-10万元/吨，年中以来站稳10万元/吨高位，占染料生产成本20%-30%。

国内合规有效产能仅5-6万吨，高度集中在浙江龙盛、闰土股份、宁夏中盛新三家企业，短期几乎没有新增供给空间，研报认为此次涨价传导顺畅且具有持续性。