巨星科技获首次买入评级 供应链优势支撑增长

巨星科技是中国手工具出海龙头，2024年OBM收入占比达48%，2007-2024年收入及归母净利润年复合增速分别为15.0%、23.4%。2025H1收入增速放缓系关税冲击，全球“流浪工厂”计划有望提升供应链优势。欧美DIY文化及地产补库周期拉动需求，全球工具市场规模预计2024-2030年年复合增速5.7%，电动工具市场增速更快。公司产品设计创新能力突出，全球供应链布局强化竞争优势。机构预测2025-2027年归母净利润为25/30/36亿元，当前市值对应PE 16/14/11倍，首次覆盖给予“买入”评级。