诚通证券—2025年机械行业投资策略：内需萌新芽，出海续繁花，科技结新果—250103

机械行业内需受制于下游需求疲软与制造业外流，2024年前三季度制造业CapEx同比下降9.64%，房地产开发投资下降10.3%。机械行业出现‘增收不增利’现象，利润增速显著低于收入增速。为应对压力，部分企业通过出海实现结构性增长。全球产业链重构持续，中国设备出海需求增加。建议关注自主可控和行业景气度边际改善的标的以及出海方向的强壁垒产业。巨星科技作为受益标的之一，在全球产业链重构背景下有望获得更多机会。