【观点】巨星科技行业复苏与增长前景分析

巨星科技作为全球工具行业龙头，手工具、电动工具和工业工具全覆盖。2025年上半年三大板块收入结构为：手工具约66%、电动工具11%、工业工具23%。美国降息周期和补库周期共振驱动工具行业需求上行，渠道商库存处于较低水平，需求弹性逐步释放。

公司拥有全球供应链布局和自有品牌深化策略，提升盈利质量，WORKPRO等品牌表现突出。

投资建议：预计2025-2027年营业收入148.98/178.26/212.54亿元，归母净利润26.1/31.4/37.3亿元，对应PE分别16.4/13.7/11.5倍，维持“增持”评级。