松芝股份2025中报：营收净利双增，应收账款高企

松芝股份2025年中报显示，营业总收入24.93亿元，同比上升11.29%；归母净利润1.42亿元，同比上升55.59%。第二季度营业总收入12.8亿元，同比上升9.64%；归母净利润4858.52万元，同比上升58.18%。报告期内，毛利率17.21%，同比增8.28%；净利率6.62%，同比增40.95%；销售费用、管理费用、财务费用总计1.54亿元，三费占营收比6.17%，同比减8.58%。每股净资产6.35元，同比增3.03%；每股经营性现金流0.11元，同比减55.4%；每股收益0.23元，同比增53.33%。此外，应收账款同比增幅达50.11%，应收账款/利润达1318.15%。财报分析显示，公司现金资产健康，业绩主要依靠研发及营销驱动，但近3年经营性现金流均值/流动负债仅18.51%，需关注现金流及应收账款状况。历史数据方面，公司近10年中位数ROIC为4.26%，2023年ROIC为2.7%，投资回报一般。