【观点】盈利虽增但毛利率下滑，战略集中引发风险担忧

益生股份2026年上半年业绩虽因行业景气度上行而实现同比大幅增长，但其盈利规模与历史高点存在较大落差，核心原因是公司持续扩张养殖产能，导致包括饲料、折旧、人工等在内的营业成本大幅攀升，严重侵蚀了利润空间。

公司正将战略重心进一步向鸡板块倾斜，将部分猪场募投项目变更为种鸡场项目。虽然公司看好白羽肉鸡长期发展，但此举可能加剧对单一业务的依赖。业内担忧在鸡板块毛利率已显著下滑的背景下，过度集中或削弱公司抵御行业周期波动的能力。