华安证券—益生股份—002458—鸡苗业务值得期待，种猪销售步入释放期—250123

华安证券发布研究报告，首次覆盖益生股份并给予买入评级。益生股份是国内最大的白羽祖代肉种鸡养殖企业，占进口白羽肉鸡市场约1/3份额。公司主要收入来源于白羽肉鸡苗业务，并大力扩展种猪产业，2024年二元种猪开始上市销售。多因素推升鸡苗价格，预计2025年种鸡性能下降和鸭疫传播将进一步抬升鸡苗价格。公司原种猪养殖经验丰富，2025年规划种猪出栏量15万头。预计2024—2026年公司实现主营业务收入分别为32.6亿元、50.56亿元、55.0亿元，归母净利润分别为5.59亿元、13.79亿元、14.39亿元。