海通国际看好赣锋锂业 预计下半年盈利修复

海通国际发布研报指出，赣锋锂业2025年上半年实现营业收入82.58亿元，同比下降13.82%，净利润-5.36亿元，同比亏损减少2.23亿元，综合毛利率10.78%，同比下降0.38个百分点；其中第二季度净利润-1.80亿元，环比第一季度的-3.56亿元亏损减少1.75亿元。上半年亏损主因全球锂盐行业调整，锂盐及锂电池产品销售价格下跌，电池级碳酸锂价格从年初约7.6万元/吨跌至6月底约6.0万元/吨。下半年随着国内“反内卷”推进，碳酸锂价格触底反弹，8月最高至8.6万元/吨，9月最新价格7.25万元/吨。机构认为当前碳酸锂价格已过低谷，新能源汽车和储能需求扩张，供给端优化，供需格局将改善，预计下半年公司相关业务盈利能力修复。锂电业务覆盖固态锂电池等五大类二十余种产品，固态电池具备完整上下游一体化布局及商业化能力，在关键环节具备研发生产能力。机构给予公司2025年1.8倍PB，目标价40.36港元，维持优于大市评级。