赣锋锂业Q3业绩亮眼 锂盐锂电双增可期

东吴电新团队发布赣锋锂业2025年三季报点评，Q3营收62.5亿元同环比增44.1%/35.7%，归母净利润5.6亿元同环比增364%/417%，非经常性损益来自PLS股价变动收益5.9亿元。Q3锂盐销量约5万吨环比增40%，均价7.5万元/吨微亏但环比减亏，后续锂价中枢预计8-9万元/吨利润弹性大；矿端自供率提升，25年权益产量10万吨LCE，Goulamina等项目贡献增量。锂电池Q3出货10GWh贡献利润1亿，全年预期35GWh；Q4储能集中交付投资收益有望提升。Q3费用率环比降6.4pct但现金流承压，团队上调26-27年盈利预测维持买入评级。