【观点】锂行业2026年预期拐点来临

核心观点认为2025年底开启行业预期变化，2026将成为锂行业的现实拐点之年，由供给扰动与需求爆发共同推动。

从供给端看，全球锂资源资本开支已进入周期低谷，未来有效产能增速有限，加之项目审批建设节奏拉长，供给形成结构性递延。

从需求端看，风光建设、电网投资与AI基础设施建设带来储能需求爆发，预计2026年后储能需求占比有望突破30%。随着市场认知从“现实宽松”转向“远期紧张”，锂价中枢有望趋势性抬升。行情的启动顺序将是“股票→期货→现货”，预期拐点领先基本面拐点。