珠江啤酒迎行业复苏！成本红利+政策东风助力业绩反弹

华泰证券研报指出，2024年啤酒行业受天气、餐饮复苏缓慢及库存压力影响，但2025年Q1迎来复苏，珠江啤酒2024年吨酒收入增长3.8%，2025年Q1因成本红利（大麦价格下降）及竞争趋缓，盈利能力提升。研报认为行业成本红利延续，政策支持内需，珠江啤酒等龙头有望受益于低基数修复和社交消费回暖。