珠江啤酒大单品撑起销量增长，行业承压下展现韧性

2024年啤酒行业面临量价承压，消费意愿减弱导致需求不足。珠江啤酒（珠啤）销量逆势增长2.62%至143.96万吨，主要受益于97纯生等大单品的持续高增长。青啤因主动去库销量下滑，而燕啤、珠啤表现优于全国龙头。展望2025年，行业受益于顺周期政策支持和消费升级，珠啤凭借大众消费韧性及自由现金流改善，被列为中期配置标的。风险提示包括宏观经济疲软和竞争加剧。