【观点】花旗研报推荐沪电股份，上调目标价至119元

花旗发布研究报告，将沪电股份列为首选推荐标的，大幅上调目标价至119元。此次评级上调基于AI算力升级驱动高阶PCB赛道崛起、沪电股份技术卡位与产能布局，以及行业估值分化下的修复机遇三大核心逻辑。

报告指出，沪电股份卡位英伟达LPU机架供应链，单机架PCB价值高达9.6万美元，较传统提升超10倍，成为早期核心供应商。公司凭借M9级正交背板认证和50层以上高阶HLC PCB解决方案，在AI算力对PCB技术要求升级中占据优势。

中期产能布局精准踩准行业窗口期，昆山、黄石工厂技改和泰国工厂爬坡支撑增长，预计2026年营收260亿元，2027年390亿元。花旗给予2027年23倍市盈率估值，对应119元目标价，基于2025-2027年56%的净利润复合增长率。