【观点】AI算力催化PCB价值提升，行业迎高增长期

AI算力板块受多重因素催化走强，包括外部风险偏好改善和内部基本面复苏。技术迭代驱动需求，北美云厂商资本开支维持高位，推动800G以上高速光模块需求指数级提升。政策红利释放，国家数据局投入超1000亿元支持AI算力基建，工信部发布AI算力专项政策。

光互连技术成为破局关键，光模块作为电光转换核心器件量价齐升。PCB在AI时代重要性凸显，AI服务器中PCB层数和材料升级驱动价值量增长，中国企业全球占比过半。通信ETF华夏覆盖算力全产业链，成分股盈利预期高增长。