【观点】沪电股份扩产计划获机构看好但存资金压力

沪电股份为抓住AI算力浪潮的结构性机遇，资本开支策略转向积极，2026年1-4月已宣布累计177亿元的扩产计划。申万宏源分析师指出，市场尚未充分定价公司资本开支策略的积极转向，预计超250亿元资本支出可支撑远期新增产值，并将2026年归母净利润上调至58亿元。中原证券也预计公司2026年归母净利润为56.14亿元。

然而，大规模扩产带来资金压力，截至2025年末资产负债率创2009年以来新高，且原材料价格上涨和行业竞争加剧可能影响盈利能力。公司正推进H股上市以缓解资金压力，泰国工厂产能利用率已超90%，预计第二季度有序释放产能。