【观点】AI算力驱动PCB高端化，沪电股份受益国产替代

巨丰投顾分析指出，AI算力成为PCB行业核心增长引擎，驱动高阶产能紧缺和覆铜板（CCL）涨价。招商证券认为，AI算力驱动PCB进入高阶产能紧缺周期，上游CCL开启材料升级并于Q2起新一轮涨价，高端产能扩产周期长导致结构性错配。

首创证券认为，AI服务器PCB单台价值量是传统服务器的8—12倍，预计2025—2029年AI/HPC领域PCB复合增速达14.9%，行业核心逻辑是高端化、价值量提升。

沪电股份作为PCB中游制造龙头，深度绑定英伟达等全球算力客户，在国产替代和高端产能扩张中有望充分受益，公司2025年业绩已实现扭亏，毛利率提升。