【观点】谷歌Q2财报现金流转负，AI军备竞赛两难，A股算力链需警惕收缩风险

本文深度分析了谷歌Q2财报，指出云业务收入暴增82%但自由现金流首次转负至-58.55亿美元，全年资本开支指引上调至1950-2050亿美元。市场对AI军备竞赛带来的现金流压力表示担忧，盘后股价下跌4.2%。A股AI算力链如沪电股份等虽受益于资本开支上行，但需警惕若后续FCF持续为负导致谷歌收缩资本开支的风险。核心结论是谷歌正面临两难：缩减投入则掉队，持续扩张则挤压现金流。