【观点】AI算力驱动沪电股份高端PCB量价齐升，结构性过剩风险可控

AI算力需求井喷驱动PCB产业链利润兑现，沪电股份在已披露财报的产业链公司中营收规模和盈利增速均表现突出。

分析师指出沪电股份已完成头部AI客户认证闭环，224Gbps核心产品实现小批量供货并启动448Gbps预研，1.6T交换机产品批量出货、3.2T配套预研推进，技术迭代节奏领先同行。

在成本传导方面，沪电股份凭借客户结构和高端认证能力，议价权强于通用板占比高的厂商，覆铜板涨价对其利润挤压有限。

关于行业超千亿扩产引发的结构性过剩担忧，分析师认为风险将先落在客户认证和良率爬坡跟不上的二三线厂商，沪电股份等头部企业的高端有效供给仍可能偏紧，中期盈利确定性较高。