山西证券—电子行业2025年年度策略报告：AI从云侧走向端侧，半导体由进口走向国产—250221

AI技术推动智能手机供应链升级，预计2025年生成式AI手机加速渗透，2027年渗透率将达到43%。AI赋能传统IoT领域，提升产品力并实现快速行业渗透。算力芯片需求增长，PCB景气度持续提升，18层以上高多层板、HDI板等将保持较高增速。先进封装市场有望快速发展，光刻机国产化迫在眉睫。投资建议关注AI终端、AI算力和自主可控三条主线，其中沪电股份被列为AI算力建议关注对象之一。