国元证券—通信行业2025年年度策略：他石琢己玉，AI新机遇—250106

2024年通信行业表现强劲，尤其AI相关领域成为核心增长点。申万通信板块实现营业收入与归母净利润同比增长3.58%和8.23%，在一级行业中位列第三。AI、光模块、IDC等细分板块涨幅居前。第三季度主动权益型公募基金增持AI及运营商股票。随着AI商业闭环加速推进，算力需求大幅增加，国内供应商受益于全球算力硬件需求共振。同时，国际贸易摩擦加剧背景下，全产业链自主可控持续推进。5G-A进入商用部署期，射频器件和卫星网络建设需求增加。海格通信作为优势供应商之一，在低轨卫星和北斗三号换装市场中将有较大发展空间。