天齐锂业锂价波动加剧 采矿证延期存不确定性

近期锂价大幅波动，主要受枧下窝采矿证延期问题影响。距离采矿证到期不足10日，市场传闻频繁，多空博弈加剧。当前锂价维持偏强震荡，因预期手续合规后可能短期停产并补缴资源税后复产。供应端产量环比下降7.3%，云母和盐湖产量显著下滑，库存持续累库。需求端正极产量预计环比增长4-5%，但车企现金流压力或导致去库。成本方面，云母现金成本约5.5-6万元，部分冶炼厂已亏损，但供应压力持续。宏观政策方面，欧洲对中国新能源车关税调整及国内补贴政策对需求形成支撑。