华福证券—有色金属行业：继国内铜库存两周连增之后有望出现反转，宏观面或将继续压制铜价—250105

美联储12月如期降息25BP，但点阵图显示未来降息步伐放缓，贵金属价格短期回调，中长期配置价值不变。工业金属方面，铜供需紧平衡支撑铜价，库存变化影响市场预期。新能源金属锂全年过剩局面未改，旺季反弹高度有限，需通过超跌实现供需再平衡，天齐锂业被列为弹性关注标的。