天齐锂业中报业绩分化 成本优势支撑扩产

天齐锂业发布2025年中报，2025H1实现收入48.33亿元（同比-25%），归母净利润0.84亿元（同比+102%）。格林布什矿25Q2锂精矿产量34万吨（环比-0.2%），销量41.2万吨（环比+12.5%），平均售价725美元/吨FOB（环比-8.3%），单吨现金生产成本366澳元（环比+7.3%），FY25全年现金成本325澳元/吨（符合320-380澳元指引）。澳洲奎纳纳氢氧化锂工厂25Q2产量2126吨（环比+36%），加工成本1.7万澳元/吨（环比-20%）。FY26锂精矿产量指引150-165万吨（成本310-360澳元/吨）。分析师下调25-27年归母净利润预测至11.05/15.56/17.90亿元（原预测16.2/30.1/33.8亿元），维持“买入”评级。