双宽松政策与供需缺口共振，有色资源价值重估

在2026年结构性分化的市场环境下，有色资源品正突破传统周期股的估值框架。宏观层面，中美双宽松政策的协同效应可能形成需求—成本双轮驱动，其政策乘数效应或数倍于历史经验值。

具体到有色资源品，其全球定价特性展现出独特的抗通胀属性。以铜为例，2026年全球铜精矿供给增速将降至1.2%，而新能源革命带来的新增需求增速预计达3.5%，供需缺口持续扩大已成确定性趋势。供给端，资源民族主义抬头与ESG投资标准趋严构成双重约束，将推动有色金属价格中枢系统性上移。

有色ETF基金159880所覆盖的锂等品种，均处于这种供需格局重塑的核心赛道。在估值层面，有色板块的PB—ROE体系正在发生根本性变化，演变为“合理PB持续上行ROE”的新常态。