机构上调申通快递目标价 8月单票收入同比首回正

群益证券香港有限公司近期发布研究报告，上调申通快递目标价至20.0元并给予增持评级。公司8月运营数据显示，快递业务收入44.34亿元（YOY14.47%），业务量21.47亿件（YOY10.92%），单票收入2.06元（YOY3.00%，同比增速自2023年2月以来首次回正，MOM5.07%），同环比表现均好于预期。行业层面，7月国家邮政局强调反对“内卷式”竞争后，浙江、广东等快递高产区陆续调价，8月全国快递行业单票收入环比回升，9月江苏、湖北、山东等地区将跟进涨价，预计行业单票价格持续上行增厚利润。公司方面，并购丹鸟物流形成“经济型+品质快递”双业务矩阵，2025H1自动化分拣设备、自有车辆较上年末分别增长21.23%、8.66%，直营化收购义乌等三家直属转运中心，2025年底产能有望提升至日均9000万单以上（8月日均7000万单）。机构上调盈利预测，预计2025-2027年净利润分别为14、17、21亿元（此前为14、16、19亿元），YOY分别为33%、26%、21%，当前A股价对应PE分别为19、15、12倍，维持“买进”建议。