三维化学25年中报营收利润双增 高分红显价值

三维化学发布25年中报，25H1实现营业收入12.49亿元，同比增长21.81%；归母净利润1.20亿元，同比增长42.54%，主要由总承包收入快速增长带动盈利能力改善。公司继续保持100%左右现金分红比例，截止8月23日收盘股息率TTM达4.43%。分业务看，工程总承包业务营收4.09亿元，同比大增483.46%，毛利率17.61%，同比提升16.75个百分点；工程设计业务营收0.46亿元，同比增长89.67%，毛利率41.28%，同比提升10.24个百分点，北方华锦项目已累计确认收入5.68亿元、收款6.08亿元。化工业务中，醇醛酯类收入5.94亿元，同比下降8.18%，残液加工收入1.25亿元，同比下降42.78%，催化剂销售0.60亿元，同比增长17.91%，正丙醇等化工品价格上行带动醇醛酯类毛利率提升7.13个百分点至20.97%。新业务纤维素及衍生物实现收入965.4万元，同比增长47.73%，醋酸丁酸纤维素技改项目稳步建设，达产后将新增异辛酸产能5万吨/年、纤维素及衍生物产能1.5万吨/年。25H1综合毛利率19.9%，同比提升0.89个百分点；期间费用率10.11%，同比下降1.55个百分点，净利率9.51%，同比提升1.39个百分点。