磷化工产业链格局生变，一体化企业引关注

报告分析了磷化工产业链未来供需格局。在需求端，预计2025、2026年磷矿石需求量将分别增至11802万吨和12414万吨，其中新兴领域尤其是动力及储能电池对磷矿石的需求增长成为主要驱动力。传统磷肥需求则因上游成本压力而表现偏弱。磷酸铁需求预计将从2024年的214万吨显著增长至2025年的325万吨和2026年的449万吨，主要由动储电池需求拉动。

供给端方面，磷矿石产能持续扩张，但受环保安全事件及产能爬坡影响，规划产能与实际落地可能存在差距。磷酸铁行业长期产能过剩，但有效产能开工率预计将从2024年的48%提升，2025Q3已开始回暖，预计未来供需可能偏紧。

在投资建议部分，报告指出，拥有磷酸铁产能且具备磷矿石资源或产能投产规划的磷化工一体化企业优势显著，对公司净利润拉动更高，并将金正大列入建议关注的公司名单。