双环传动2025半年报：净利润增长22% Q2业绩符合预期

双环传动发布2025年半年度报告，上半年实现营业收入42.29亿元（同比下降2.16%），归母净利润5.77亿元（同比增长22.02%）。其中，2025年第二季度单季度营业收入21.64亿元（环比增长4.82%），归母净利润3.01亿元（环比增长9.11%），Q2业绩符合预期。Q2单季度毛利率27.29%（环比提升0.47个百分点），归母净利率13.91%（环比提升0.55个百分点）；期间费用率11.04%（环比提升0.40个百分点），研发费用率5.87%（环比提升0.43个百分点）。公司在电驱齿轮领域具备技术、产能及客户资源优势，将受益于乘用车电动化率提升；机器人减速器业务已实现6—1000KG规格全覆盖并配套国内一线客户；民生齿轮业务通过成立环驱科技及收购三多乐推进发展。机构维持公司2025—2027年归母净利润预测12.69亿、15.57亿、18.74亿元，对应EPS 1.49元、1.83元、2.21元，市盈率24.43倍、19.91倍、16.55倍，维持“买入”评级。