双环传动海外工厂投产 多业务进展积极

双环传动新能源汽车齿轮业务2025年增长承压，但同轴减速箱技术获更多厂商采用且产能充足；玉环基地净利率领先，重庆、江苏基地毛利率改善，桐乡基地四季度订单回升；匈牙利工厂基础设施完工，首条差速器线投产，首个项目进入SOP阶段，目标明年量产并实现盈亏平衡；公司推进欧洲全价值链布局及光伏项目，明年资本开支与往年持平且匈牙利占比高；智能执行机构以扫地机为主，智能汽车业务明年起贡献营收，E-bike正推进进入欧洲头部Tier1体系。