【观点】人形机器人行业迎规模化关键期

财达证券认为，人形机器人行业正处于从“0到1”向“1到100”规模化跨越的关键期，清晰商业化路径已然显现。当前产业驱动力正从技术想象转向量产与订单验证，预计2026年将成为小批量交付元年。商业化将遵循“先易后难”的渐进路径，短期内聚焦汽车制造等结构化工业场景，中长期向商业服务和家庭场景渗透。

据高工机器人产业研究所GGII数据，全球人形机器人市场2030年销量将接近34万台，市场规模超过640亿元；2035年销量将超过500万台，市场规模突破4000亿元，其中中国市场占比近48%。强劲的劳动力替代需求、老龄化趋势及政策支持构成行业长期发展基本盘。双环传动作为机器人ETF核心成份股，在2025年年报中归母净利润保持两位数增长，直接受益于行业景气。