【观点】上游零部件受益逻辑明确，双环传动等标的获关注

双环传动作为上游零部件供应商，在人形机器人产业链中具备确定性受益逻辑。报告指出，优必选U1系列1.3万台订单是消费级人形机器人首个规模化需求信号，但产能需翻十倍。零部件环节营收弹性远大于整机厂，双环传动提供行星减速器齿轮组件，其2025年营收同比增长3.77%，净利润同比增长23.21%，在产业链中占据关键位置。9月16日首批交付将验证商业化进程，若顺利，上游零部件标的估值将从概念映射切换至业绩兑现。