长城证券—电子行业：AI加速器收入翻番，CoWoS订单未取消，台积电指引25年营收中值同比25%—250121

台积电24Q4营收和毛利率均位于指引上限，主要受益于手机和AI相关产品对3nm/5nm需求强劲。台积电预计25Q1营收和毛利率将受AI需求持续强劲和其他终端市场复苏影响，但消费电子季节性因素将导致环比下降。高资本支出下，台积电全球扩张加速。同时，台积电指出CoWoS订单未取消，且半导体库存预计在2025年改善。关注AI产业链相关公司，包括立讯精密（苹果AI）等。