盈利下滑难掩转型决心 特材项目成未来关键

常宝股份2024年营收56.96亿元，同比下降14.48%；净利润6.34亿元，同比下降19%。油套管毛利率下滑6.67个百分点是主因，但第四季度销售净利率回升至15.78%。特材项目持续推进，高端合金管线、精密管等产线预计2025年陆续投产，火电投资增长或带动锅炉管需求。分析师预计2025-2027年净利润稳步增长，维持“买入”评级，但提示原材料涨价及需求不及预期风险。