信达证券—钢铁行业2025年度策略报告：潜龙在渊，供给破局—250102

受宏观经济增速放缓和房地产大幅下行影响，钢铁行业呈现高产量、高成本、高出口、低需求、低价格、低效益的“三高三低”特征。钢铁产能过剩问题严重，供需矛盾激化。新一轮供给变革将以能效和环保绩效指标为驱动，淘汰落后产能并推动行业兼并重组。未来钢铁行业竞争格局有望稳中趋好，建议关注设备先进、环保水平优的区域性龙头企业及具备优异成长性的整合重组企业。常宝股份作为受益于能源周期的优特钢企业被提及。