营收猛增30%净利反降33%！ST雪发陷「增收不增利」怪圈，现金流警报三年未解除

ST雪发2025年一季报显示营收增长近30%至2.17亿元，但净利润亏损扩大至860万元。毛利率腰斩至3.62%，现金流持续承压，货币资金充足但经营现金流/流动负债比值仅-30.2%。尽管有息负债大降96%，公司上市以来分红融资比仅0.22，持续三年经营性现金流为负引发担忧。