大金重工海外订单爆发，欧洲海风加速成长驱动高增长

大金重工是全球领先的海上风电基础结构制造商，执行‘两海战略’，海外收入占比从2023年的40%提升至2024年的46%，毛利率显著增长。欧洲海风装机规划加速，2024年拍卖量同比增46%，未来五年CAGR达21%。公司通过蓬莱、唐山、盘锦三大基地布局50万吨产能，并建设特种运输船队实现DAP模式，进入RWE等五大欧洲业主供应商名单。2025-2027年净利润预测上调至8.53/12.11/15.43亿元，对应PE 20/14/11倍，维持‘买入’评级。