大金重工半年报业绩大增 海外订单饱满新船订单落地

2025年8月26日公司披露半年报，上半年实现收入28.4亿元，同比增长109.5%，归母净利润5.47亿元，同比增长214%；其中Q2收入17.0亿元，同比增长90.4%，环比增长49.1%，归母净利润3.16亿元，同比增长161.0%，环比增长36.6%。上半年出口收入22.4亿元，同比增长196%，主要受益于欧洲海工订单交付加速，海外海工发运量同比增长超一倍；毛利率30.7%，同比提升3.1个百分点，预计因高盈利海工产品占比提升。截至半年报披露，在手海外海工订单累计总金额超100亿元，覆盖今明两年交付规模，下半年约有7.8GW欧洲海风项目将完成基础供应商确认，新增订单有望持续超预期。子公司盘锦大金与韩国某航运公司签署重型风电甲板运输船建造合同，金额约3亿元，计划2027年交付，首个市场化船舶订单落地，有望反哺海工出口业务。结合半年报及欧洲海风市场情况，上调25—27年归母净利润预测至10.7/14.5/19.9亿元，当前股价对应PE估值为20/15/11倍，维持“买入”评级。