大金重工海外业务高增 机构首次覆盖予买入

中航证券近期发布研究报告首次覆盖大金重工并给予买入评级。2025年上半年，公司实现营收28.4亿元，同比增长109.5%；归母净利润5.5亿元，同比增长214.3%，业绩增长主要得益于收入规模扩张及净利率改善。海外市场表现突出，收入占比达79%，毛利率30.7%，出口产品毛利贡献占比提升至86%，国内市场毛利率则下滑。公司是亚太区唯一实现海工产品交付欧洲市场的供应商，受益于欧洲海风景气度提升，2025年上半年累计新签出口海工产品订单30亿元，在手订单超100亿元，长期锁产协议规划至2030年包含40万吨锁产计划。产业链布局方面，公司部署国内外海工基地，规划全球产能300万吨以上，逐步向系统服务商转型，拓展新增长曲线，首批自建超大型甲板运输船将于年内下水。公司首次实施中期分红，每10派现0.86元含税。机构评级方面，最近90天内19家机构给出评级，买入16家，增持3家，机构目标均价40.49元。