【观点】光通信杀估值后布局窗口打开，海外云厂商资本开支支撑景气

7月科技股剧烈调整，光通信板块估值泡沫得到较充分消化，中证通信设备主题指数市盈率自高位回落35%，部分龙头2027年前瞻PE降至20-25倍。本轮调整本质是“杀估值”而非“杀逻辑”，股价向下而业绩向上形成背离；海外云厂商资本开支持续上修，2026年全球九大云服务商资本支出预测约8300亿美元，同比增长79%，算力基建周期至少延续至2028年。产业链高景气持续兑现，800G产品供不应求，1.6T产品将接力增长，行业供需偏紧格局有望延续至2028年，光通信或迎来布局良机。