贸易回暖+油价反弹，荣盛石化坐稳炼化赛道红利车

贸易冲突缓和提振原油需求预期，IEA上调2025年原油需求预期至74万桶/日，中美暂停关税措施推动油价回升。地缘政治方面，伊核协议进展或缓解供应压力，但俄乌冲突及OPEC增产执行存在不确定性。国内'三桶油'加大资本开支，炼化企业受益于成本压力减轻。投资建议明确推荐炼化化纤龙头荣盛石化等企业。