如何看炼化和焦化的中游周期机会

2025年能化产业链中游库存周期拐点或先于产能周期拐点到来。上游原油和焦煤库存处于高位，而中游炼化和焦化产品库存处于低位，有望进入被动去库阶段，涨价概率增大。油价和煤价预计稳中下移，有利于下游让利。投资建议关注中游标的如荣盛石化等。