荣盛石化硫磺产能可观 有望受益行业价格上涨

我国硫磺制酸占比高，也是下游磷肥企业首选的制酸配套工艺。2024年硫磺制酸5106.6万吨，占比42.5%，为国内最重要制酸工艺。

中国超七成硫磺来源于石油炼化副产。目前我国硫磺产能为1678.95万吨，其中荣盛石化硫磺产能为121万吨。

我国硫酸—硫磺产业链景气度较高，硫磺价格有望上行。硫磺为在全球供需基础上国际定价商品，在全球供需偏紧、海外合同价格不断走高情况下，国内硫磺价格有望进一步上涨。