【观点】华创证券研报指PX行业供需紧平衡，荣盛石化迎盈利修复窗口

华创证券发布石油石化行业深度研报，指出国内PX行业产能高速扩张周期已正式结束，供需格局从过剩转向紧平衡。

2026年上半年新增产能几乎为零，需求端聚酯产业稳步增长，PXN价差已修复至257美元/吨，预计全年中枢有望回升至300美元/吨以上。

荣盛石化以20%的产能占比稳居国内PX行业首位，并拥有完整的原油-石脑油-PTA-聚酯一体化产业链，成本控制与抗风险能力突出。

研报测算显示，PX价格每上涨1000元/吨，公司税后净利润可增加约41亿元，盈利弹性显著。

行业未来产能投放将趋序，落后产能出清加快，荣盛石化有望充分享受供给格局优化带来的景气修复红利。